[E-DailyKim Kyung-eun 记者] 达奥投资证券2日预测，随着SamsungElectroMechanics(009150)用于人工智能（AI）服务器的多层陶瓷电容器（MLCC）供需趋紧，价格上涨周期将全面展开。据此，该机构维持“买入”投资评级、280万韩元的目标股价，并将其列为行业内首选股。

达奥投资证券分析师金妍美在当天的报告中指出：“AI服务器用MLCC目前仍处于价格上涨周期的初期阶段”，并预测“未来售价及产品结构的改善将推动三星电器的MLCC业绩增长”。

三星电机前日公告称，已与一家全球大型企业签署了规模达1.0722万亿韩元的MLCC供应合同。这是继今年6月4540亿韩元、7月2951亿韩元规模的供应合同之后的又一笔追加合同。合同期限为明年1月至12月。包括此次合同在内，三星电机已锁定的明年MLCC供应合同总额达1.8213万亿韩元。

值得注意的是，与以往合同不同，此次合同采用“捆绑”形式，除47微法（μF）产品外，还将同时供应各种规格和容量的MLCC。据解释，随着客户需求规格的多样化，10μF、100μF等高规格产品的需求也在同步增长。

达奥投资证券分析称，随着AI服务器用MLCC供应短缺加剧，终端客户绕过服务器代工生产（OEM）和原始设计制造（ODM）环节，直接管理采购的案例正在增加。这是因为虽然MLCC在服务器总成本中所占比例较低，但一旦出现供应短缺，可能会影响服务器生产，因此确保稳定供货的重要性日益凸显。

报告指出，MLCC较低的成本占比也是未来价格上涨的有利因素。这是因为即使价格上涨，客户也很难通过降低规格或减少用量来应对。

此次合同的结构也备受关注。据分析，三星电机采取了预先锁定2至3年长期供货量、但不固定价格的合同形式。在当前MLCC产能利用率已升至90%后半段、额外供应能力有限的情况下，此类合同结构被视为提升供应商议价能力的因素。

金研究员对此次合同评价道：“我们同时确认了AI MLCC供应短缺加剧、终端客户直接采购扩大、仅确定一年供货量但保留价格上行空间的合同结构，以及售价和高规格产品组合改善的潜力。”