[E-DailyKim Hyung-il 记者] DS投资证券预测，即使SK hynix(000660)的内存价格在触及高点后出现回落，该公司仍将在2029年前维持较高水平的营业利润。分析认为，服务器用DRAM的需求以及高带宽内存（HBM）的代际更替将限制内存平均售价（ASP）的下跌。该机构维持“买入”评级和264万韩元的目标股价。

10日，DS投资证券分析师李秀林将SK海力士明年的营业利润预测值维持在443.8万亿韩元。 在基本情景下，即使2028~2029年DRAM累计ASP下跌36%、NAND闪存ASP下跌44%，预计2029年的营业利润仍将达到290.3万亿韩元，约占明年水平的65%。

对第四季度业绩的预测也维持了原有估计。预计销售额将环比增长23%，达到128.3万亿韩元；营业利润将增长23%，达到102.1万亿韩元。预计营业利润率将达到80%。

DS投资证券给出的第四季度DRAM位出货量同比增长率（B/G）指引为20%中段。 分析认为，M15X工厂的提前投产以及1c DRAM良率的提升，将有助于推动服务器用DRAM和HBM出货量的增长。虽然第三季度在产品代际更替过程中，高带宽内存（HBM）的比特出货量有所下降，但预计第四季度HBM4销量扩大的效应将反映在业绩中。

此外，预计明年HBM4新合同价格的反映将带动DRAM平均销售价格上涨。尽管从下半年开始，通用DRAM价格可能转为环比下跌，但随着HBM占比的扩大，整体DRAM平均销售价格预计将保持上涨趋势。HBM4E和定制化HBM也被列为推动价格进一步上涨的因素。

从长期来看，预计人工智能（AI）服务器需求将支撑内存出货量。DS证券估计，即使美国四大主要云服务提供商（CSP）的设备投资增长率从2027年的53%放缓至2028年的14%，2028年全球AI服务器出货量仍将增长30%。 随着服务器出货量和每台服务器内存装载量的同步增长，预计SK海力士的DRAM位出货量在截至2029年的两年内将增长23%。