[E-DailyKim Hyung-il 记者] 随着针对市值未达标企业的退市程序被暂缓，相关科斯达克股票股价正呈现飙升态势。然而，这些企业仍面临诸多困扰，例如“管理类股票”的指定状态依然维持不变。此外，在个人投资者对能否维持上市地位感到不确定之际，也有声音呼吁，制度运作应兼顾企业的实际价值与投资者保护。

据MP Doctor 12日报道，YeSUN Tech Co., Ltd.(250930)当日收盘价较前一交易日上涨30%，报1508韩元，市值达100亿韩元。BioInfra Co.,Ltd.(199730)当日收盘价也上涨29.90%，报1173韩元，市值达57亿韩元。Castelbajac Co., Ltd.(308100)收盘上涨26.69%，报413韩元，市值为107亿韩元。这与当日KOSDAQ指数较前一交易日下跌43.08点（4.83%），收于849.19点形成鲜明对比。市场普遍认为，这反映了投资者对因暂停退市程序而可能维持上市地位的预期。 耶仙科技自6日起已连续4个交易日触及涨停，而Bio Infra和亨智全球则在8日触及涨停后延续了强势走势。

暂停退市程序并不意味着确定能维持上市地位。交易所决定，虽然因市值未达标而将其列为“管理类股票”的决定维持不变，但自被列为“管理类股票”后的后续退市程序将予以暂停。 此举是因法院此前批准了JOOYONTECH(044380)和KMPHARMACEUTICAL Co.,Ltd.(225430)提出的暂停退市决定效力的临时禁令申请。法院驳回了暂停管理类股票指定决定效力的申请，仅批准了暂停退市决定效力的申请。交易所计划今后通过针对临时禁令的异议申请来阐明相关情况。

散户投资者对维持上市的不确定性也持续表示担忧。在股票讨论区中，散户投资者纷纷发帖抱怨，认为因退市相关制度的变化，他们不得不承担额外负担。这反映了市场对“即便企业努力改善业绩、提升股东价值，若仍无法满足市值要求，仍可能面临退市风险”的担忧。

实际上，相关企业中存在不少小股东。根据今年半年度报告显示，BioInfra的小股东有7030人，占全体股东的99.87%，他们持有的股份占已发行股份总数的39.59%。 耶善科技有5597名小股东，占全体股东的99.8%，持股比例为36.84%。亨智全球的小股东有1万1372名，持股比例高达69.6%。

业绩正在改善的企业也面临着满足维持上市资格这一课题。耶善科技今年上半年合并报表销售额为215亿韩元，同比增长11%。营业利润率也从去年上半年的-6.2%改善至今年上半年的3.9%。尽管业绩持续改善，但满足市值要求仍是另一项独立的课题。

耶森科技的投资者关系负责人就基于市值标准的退市程序解释称，由于适用标准的起始时间被提前，且部分标准获得了宽限期，因此难以应对制度变化。他指出，即使是业绩正在改善的企业，也可能因不符合市值标准而面临退市风险，并表示公司将持续开展投资者关系活动并改善盈利能力。

对于BioInfra而言，新业务投资后能否实现销售额增长和盈利能力改善是关键所在。独立研究机构ARIS在报告中分析称，从2023年至今年上半年，BioInfra在新业务上投入了包括人工费、设施投资费和运营费在内的总计163亿韩元。 ARIS预测，在现有业务复苏和新业务销售额扩大的基础上，业绩将得到改善。预计销售额将在2027年增至约354亿韩元，2028年增至约416亿韩元；并预计2027年将凭借现有业务的复苏和新业务达到盈亏平衡点，实现全年扭亏为盈。

也有观点指出，仅凭市值来判断企业价值存在局限性。一位资本市场相关人士表示：“部分企业的房地产等持有资产及业务价值可能未能充分反映在市值中”，并指出：“仅凭市值标准就将那些正常经营并致力于改善业绩的企业强制退市，存在一定局限性。”

此外，还有观点指出上市公司应主动加强与投资者的沟通。一位资本市场相关人士强调：“部分上市公司以拒绝投资者关系（IR）请求或业务无变化为由，疏于与投资者沟通”，并指出：“作为上市公司，有必要定期通报业务现状并与投资者保持沟通。”