[E-DailyKim Hyung-il 记者] 美利兹证券预测，DOOSAN TESNA(131970)第三季度业绩虽将低于市场预期，但从第四季度起，随着新产品量产及主要产品出货量回升，业绩将有所改善。该机构维持“买入（Buy）”投资评级，并将目标股价小幅上调至16.9万韩元。

12日，美利兹证券分析师金东官预计，斗山泰斯纳第三季度营收为770亿韩元，同比下降8%；营业利润为33亿韩元，同比减少37%。预计营业利润率为4.3%。

预计受移动图像传感器（CIS）竞争加剧及季节性淡季影响，销售额将较上一季度小幅下降。报告指出，系统级芯片（SoC）业务正面临季节性淡季。此外，据分析，部分高级驾驶辅助系统（ADAS）芯片的生产量已提前至第二季度完成，预计该业务在7月至8月下滑后，自9月起将出现反弹。

另一方面，内存控制器业务预计将受益于企业级固态硬盘（eSSD）出货量增加及测试时间延长，较上一季度增长将超过100%。

业绩预计将从第四季度开始回升。 分析认为，随着ADAS出货量回升、移动端需求季节性改善，加上新型低功耗处理器（LPU）量产带来的效应，将共同推动业绩增长。预计LPU将于2026年10月完成设备安装，并于11月开始量产。预计该产品将在第四季度部分反映在营收中，2027年将全面反映在年度业绩中。

针对北美客户的CIS测试生产线，预计将于2027年3月完成设备安装后，最早于4月投入量产。 预计客户公司自2027年下半年起将大规模生产的下一代ADAS芯片的晶圆测试也将由斗山泰斯纳负责。除LPU、新型CIS和下一代ADAS芯片外，市场还认为增长势头良好的内存控制器测试需求也将保持稳健。预计2027年营业利润将同比增长255%。

金研究员解释道：“尽管短期业绩不佳，但LPU和新客户CIS的量产计划仍在按计划推进，因此中长期增长方向没有变化”，并表示：“与代工客户之间的既有测试业绩，以及平泽新生产设施的提前扩建，将有助于确保新产品的初期出货量。”

他接着预测：“受台积电（TSMC）严重供货短缺影响，代工客户带来的溢出效应依然有效”，“随着客户新产品订单的落地以及加入外包半导体封装测试（OSAT）产业链的趋势日益明朗，股价也将呈现上涨态势。”