[E-Dailykyoungeun kim 记者] 尽管SamsungElectronics(005930)创下历史最佳业绩，仍未能抵御外国投资者的抛售压力，有分析指出，韩国股市的上行趋势虽将延续，但上涨的时机和力度取决于外国资金流向的转变。
韩亚证券分析师金斗彦在13日的报告中表示：“维持韩国股市向上趋势的展望”，但同时指出：“上涨的时机和力度，以及进一步增持的速度，都将取决于外资流向的转变。”他强调：“关键在于，随着俄乌能源停火协议的落实，通胀和利率压力是否会得到缓解，制造业复苏和韩元稳定是否会转化为持续的现货净买入。”
三星电子于8日公布了第三季度初步业绩：营收195万亿韩元，营业利润107.4万亿韩元。营业利润同比增长782.5%，环比增长20.01%。然而，当日三星电子股价下跌2.42%，KOSPI指数收盘下跌2.62%，报6625.93点。 三星电子普通股的外国持股比例为46.38%，创下2008年1月以来的最低水平。金研究员认为：“要使业绩改善转化为指数上涨，需要有支撑这一趋势的买盘力量”，并判断“在当前行情下，外国投资者抛售压力的缓解将是这一趋势的起点”。

他指出，进入高位区间的散户资金将成为反弹过程中的潜在供需压力。 截至9月统计，在KOSPI指数7000~9000区间内，散户的累计净买入额约为83.6万亿韩元。金研究员表示：“如果这部分资金在回本过程中转为抛售，指数的上涨动能可能会减弱”，并指出：“要消化高位区间的压力，必须有新的买盘需求流入。”
他认为，在创下史上最高业绩之后，市场的预期标准也会随之提高。金研究员解释道：“股价是斜率的函数”，并表示：“业绩公布后，需要同时确认明年盈利预估的上调速度、内存价格和订单的可持续性，以及扩大投资后的现金创造能力。”
为了寻找外资回归的迹象，韩亚证券对中国的高速增长期（2003年2月至2007年10月）、金融危机后的复苏期（2008年9月至2011年7月）以及新冠疫情期间的流动性宽松期（2020年2月至2021年9月）这三个牛市阶段，应用了时序相关性分析。 结果显示，美国供应管理协会（ISM）制造业指数领先1个月、美国核心个人消费支出（PCE）涨幅领先5个月、韩美10年期国债利差领先2个月，均在外国投资者净买入之前出现变化。
近期指标喜忧参半。9月ISM制造业指数为54.5，虽低于上月（54.6），但新订单指数从53.7升至55.3。8月核心PCE同比涨幅为3.0%。
金研究员预测：“如果能源停火能真正遏制袭击，炼油设施的运行中断和柴油供应不稳定情况将减少，能源价格的上涨压力可能会缓解。”他补充道：“这将降低通胀预期和紧缩压力，对外国投资者的供需可能产生积极影响。”不过，周末发生的利雅得机场袭击事件等中东地区战事升级的风险，仍然对物价和折现率构成压力。
关于增持的判断标准，他提出了实际现货净买入的持续性。金研究员指出 建议道：“若近期20个交易日内外国投资者现货净买入额除以上月末KOSPI总市值所得的权重转为正值，且买盘从半导体大盘股向其他行业扩散，市场对供需复苏的信心将增强。”他同时建议：“AI时代对韩国而言是机遇，因此应维持对存储器和电力基础设施的核心持仓，但10月份的增持应与外国投资者供需情况挂钩。”