[E-DailyKIM YOON-JEONG 记者] DB证券指出，LG能源解决方案今年第三季度初步业绩超出预期的主要原因在于中大型电动汽车（EV）电池业务领域的销量奖励金，以及储能系统（ESS）业务的高增长势头。分析认为，不仅反映出的销量奖励金高于最初预期，ESS销售额的增长率也超出了此前给出的指引。

据DB证券12日披露，LG能源解决方案今年第三季度初步合并营收为9.6万亿韩元，同比增长69%，环比增长10%。营业利润为7560亿韩元，环比增长567%。其中，美国先进制造生产税收抵免（AMPC）金额为4170亿韩元。
DB证券分析师安会洙指出，业绩超预期的首要因素是中大型电动车电池业务的量价补偿金。据分析，原本预计在1000亿至2000亿韩元水平的补偿金，实际确认金额约为4000亿韩元。在经营方面，他也评价称，得益于欧洲工厂产能利用率的提升以及印尼销量表现强劲，公司展现出了良好的规模增长势头。
第二个因素是ESS业务增长势头超出预期。安研究员分析道：“此前指引预计营收增长约40%，但根据AMPC的增长率推算，实际增长率约为70%。” 据统计，在美国全面投产的工厂产能利用率大多维持在80%至90%的水平。安研究员表示：“只要PackLink工艺的瓶颈问题进一步缓解，预计利润率的提升幅度将更为显著。”
预计第四季度在计入产量补偿金的情况下，营收增长势头将持续。预计第四季度合并营收为10万亿韩元，营业利润为6000亿韩元。预计营业利润率为5.9%，AMPC为4868亿韩元。预计继第三季度之后，第四季度也将确认产量补偿金。
预计明年小型电池和ESS业务将持续增长。亚利桑那州的46系列电池生产预计将启动，同时将Rivian、Chery和特斯拉相关业务列为增长动力。ESS出货量预计将从今年的33吉瓦时（GWh）增至明年的51GWh。面向特斯拉的ESS出货预计将于明年年底开始。
安研究员预测，2027年的业绩将超过2023年的水平。
DB证券维持对LG能源解决方案的“买入（Buy）”投资评级，目标股价为57万韩元。同时维持其为行业内首选股（Top Pick）的评级。
安研究员表示：“鉴于其提前扩大了在美国的ESS产能并进军系统集成（SI）业务，我们认为该公司是符合美国电网安全政策基调的运营商。”他进一步评价道：“考虑到特斯拉、Fluence Energy等美国SI企业的可比估值倍数，其溢价是合理的。”