[世宗=E-DailyHa Sang-yeul 记者] 分析显示，今年第二季度，韩国政府债务占国内生产总值（GDP）的比例降至42.6%，较上一季度下降2.2个百分点。
韩国政府债务占GDP比例
◇“一旦视觉错觉消散，债务比率将飙升”
据《E-Daily》6日获得的国际金融协会（IIF）《全球债务监测（Global Debt Monitor）》报告显示，韩国今年第二季度政府债务占GDP的比例为42.6%，较上一季度（44.8%）下降了2.2个百分点。 尽管去年第四季度（48.6%）政府债务比率逼近50%大关，引发了对财政稳健性的担忧，但目前形势已趋于稳定。
与主要发达国家相比，韩国的政府债务比率处于明显较低的水平。在IIF统计的12个发达国家中，韩国排名第11位。日本（203.4%）、美国（119.0%）、法国（111.4%）、英国（81.4%）等国的该比率均远高于韩国。
若仅单独看债务比率，似乎财政状况已明显好转。但IIF的分析指出，这种指标的改善与近期全球范围内观察到的由通胀引发的“债务错觉”如出一辙。 IIF警告称：“这反映了‘稳定性错觉（Illusion of stability）’——即高通胀推高了名义增长，从而抑制了债务比率的上升”，并指出“这种表面上的稳定态势掩盖了政府和民间实际承担的利息偿还负担急剧增加的事实”。
韩国财政专家们也指出了这种错觉现象的危险性。韩国财政学会会长金宇哲（首尔市立大学税务学系教授）诊断道：“这是由于名义GDP异常激增近20%而产生的纯粹‘分母效应’”，并指出：“除实际增长率外，大部分增长源于半导体出口单价上涨等因素对GDP平减指数（物价效应）的影响。”
特别是金教授批评政府未能抓住改善财政状况的良机。 他指出：“当出现税收超收时，若不将其用于偿还国债，而是以‘未来应对基金’的名义积存起来，这与《国家财政法》背道而驰”，并强调：“在拒绝去杠杆（削减债务）的情况下，明年仍设定12.8%的支出增长率，从而产生100万亿韩元级别的赤字债务，这是极其激进的增债行为。” 他接着补充道：“今后，一旦因半导体价格下跌导致‘错觉效应’消失，由于支出规模已经扩大且支出结构已固化，债务比率将失控般飙升。”
这种担忧在数据中得到了印证。根据《2026~2030年国家财政运作计划》，尽管该计划是以年均11.8%的国税收入增长为前提制定的，但国家债务仍将从今年的1412.8万亿韩元（以追加修正预算为基准）增至2030年的1734.1万亿韩元。 管理财政收支赤字预计也将扩大至100.8万亿韩元（占GDP的-2.9%）。正因如此，有警告指出，一旦未来半导体行业的“幻象”消退、税收预期下滑，债务比率将失控般飙升。
来源=国际金融协会
◇家庭负债率虽下降……但利息负担加重
这种比率下降的“错觉”在支撑经济的民间债务中同样显现。
据国际金融协会（IIF）数据显示，第二季度韩国家庭债务占GDP比重为85.0%，较上一季度（87.8%）下降2.8个百分点；非金融企业债务占比也从110.8%降至108.6%，下降2.2个百分点。
虽然从指标上看呈现出下行趋稳的态势，但实体经济所感受到的债务负担却已达到顶峰。据韩国银行数据显示，第二季度家庭信贷余额首次突破2000兆韩元。受首都圈购房心理刺激，住房抵押贷款大幅增加，加之贷款利率持续上升，家庭实际的利息偿还负担正日益加重。
尽管比率有所下降，韩国银行和金融监管当局仍表示不会放松对家庭债务总量的管控。韩国银行副行长张正洙近日在9月金融稳定状况说明会上表示：“尽管名义GDP有所增长，但各行业在收入改善效果上存在差异”，并强调“必须继续维持家庭债务管理基调”。
在韩国银行金融货币委员会内部，也有声音对指标的“视觉错觉”表示警惕。从今年8月金融货币委员会的会议纪要来看，一位委员强调，家庭的实际还款负担取决于收入而非名义GDP，应考虑到指标下降与实际感受负担之间的差距，严格实施政策。
另一方面，通常国际清算银行（BIS）或经济合作与发展组织（OECD）等主要国际组织的债务统计，从汇总各国数据到发布通常会有约半年的时差。相比之下，作为全球主要金融机构联盟的国际金融协会（IIF）报告，因其能迅速汇总全球债务走势，被视为能够最快掌握最新全球动向的速报性指标。
◇“一旦视觉错觉消散，债务比率将飙升”
据《E-Daily》6日获得的国际金融协会（IIF）《全球债务监测（Global Debt Monitor）》报告显示，韩国今年第二季度政府债务占GDP的比例为42.6%，较上一季度（44.8%）下降了2.2个百分点。 尽管去年第四季度（48.6%）政府债务比率逼近50%大关，引发了对财政稳健性的担忧，但目前形势已趋于稳定。
与主要发达国家相比，韩国的政府债务比率处于明显较低的水平。在IIF统计的12个发达国家中，韩国排名第11位。日本（203.4%）、美国（119.0%）、法国（111.4%）、英国（81.4%）等国的该比率均远高于韩国。
若仅单独看债务比率，似乎财政状况已明显好转。但IIF的分析指出，这种指标的改善与近期全球范围内观察到的由通胀引发的“债务错觉”如出一辙。 IIF警告称：“这反映了‘稳定性错觉（Illusion of stability）’——即高通胀推高了名义增长，从而抑制了债务比率的上升”，并指出“这种表面上的稳定态势掩盖了政府和民间实际承担的利息偿还负担急剧增加的事实”。
韩国财政专家们也指出了这种错觉现象的危险性。韩国财政学会会长金宇哲（首尔市立大学税务学系教授）诊断道：“这是由于名义GDP异常激增近20%而产生的纯粹‘分母效应’”，并指出：“除实际增长率外，大部分增长源于半导体出口单价上涨等因素对GDP平减指数（物价效应）的影响。”
特别是金教授批评政府未能抓住改善财政状况的良机。 他指出：“当出现税收超收时，若不将其用于偿还国债，而是以‘未来应对基金’的名义积存起来，这与《国家财政法》背道而驰”，并强调：“在拒绝去杠杆（削减债务）的情况下，明年仍设定12.8%的支出增长率，从而产生100万亿韩元级别的赤字债务，这是极其激进的增债行为。” 他接着补充道：“今后，一旦因半导体价格下跌导致‘错觉效应’消失，由于支出规模已经扩大且支出结构已固化，债务比率将失控般飙升。”
这种担忧在数据中得到了印证。根据《2026~2030年国家财政运作计划》，尽管该计划是以年均11.8%的国税收入增长为前提制定的，但国家债务仍将从今年的1412.8万亿韩元（以追加修正预算为基准）增至2030年的1734.1万亿韩元。 管理财政收支赤字预计也将扩大至100.8万亿韩元（占GDP的-2.9%）。正因如此，有警告指出，一旦未来半导体行业的“幻象”消退、税收预期下滑，债务比率将失控般飙升。
◇家庭负债率虽下降……但利息负担加重
这种比率下降的“错觉”在支撑经济的民间债务中同样显现。
据国际金融协会（IIF）数据显示，第二季度韩国家庭债务占GDP比重为85.0%，较上一季度（87.8%）下降2.8个百分点；非金融企业债务占比也从110.8%降至108.6%，下降2.2个百分点。
虽然从指标上看呈现出下行趋稳的态势，但实体经济所感受到的债务负担却已达到顶峰。据韩国银行数据显示，第二季度家庭信贷余额首次突破2000兆韩元。受首都圈购房心理刺激，住房抵押贷款大幅增加，加之贷款利率持续上升，家庭实际的利息偿还负担正日益加重。
尽管比率有所下降，韩国银行和金融监管当局仍表示不会放松对家庭债务总量的管控。韩国银行副行长张正洙近日在9月金融稳定状况说明会上表示：“尽管名义GDP有所增长，但各行业在收入改善效果上存在差异”，并强调“必须继续维持家庭债务管理基调”。
在韩国银行金融货币委员会内部，也有声音对指标的“视觉错觉”表示警惕。从今年8月金融货币委员会的会议纪要来看，一位委员强调，家庭的实际还款负担取决于收入而非名义GDP，应考虑到指标下降与实际感受负担之间的差距，严格实施政策。
另一方面，通常国际清算银行（BIS）或经济合作与发展组织（OECD）等主要国际组织的债务统计，从汇总各国数据到发布通常会有约半年的时差。相比之下，作为全球主要金融机构联盟的国际金融协会（IIF）报告，因其能迅速汇总全球债务走势，被视为能够最快掌握最新全球动向的速报性指标。
