[E-DailyShin Ha-yeon 记者] 新韩投资证券21日对SeAHHoldings(058650)的评估显示，该公司今年上半年的营业利润和净利润已逼近去年全年水平，同时业绩预期上调与加强股东回报的举措正在同步推进。该机构维持“买入”投资评级和20万韩元的目标股价。相较于前一交易日收盘价12万8400韩元，上涨空间为55.8%。

新韩投资证券分析师朴光来表示：“上半年营业利润达1557亿韩元，净利润达749亿韩元，业绩水平已接近2025年全年水平（营业利润1755亿韩元、净利润646亿韩元）”，并指出“业绩预期上调与加强股东回报正同步推进”。

世亚控股第二季度销售额同比增长19.3%，达到2.0236万亿韩元；营业利润同比增长119.9%，达到980亿韩元。营业利润已连续四个季度保持同比增长态势。

此次业绩向好，主要得益于特殊钢子公司的业绩改善。世亚贝斯蒂尔控股第二季度合并营业利润同比增长35.9%，达到605亿韩元。其中，世亚昌原特殊钢贡献了344亿韩元，同比增长81.7%，占总利润的一半以上。

朴研究员解释道：“这是AI数据中心带动的半导体设备投资、能源及发电用STS需求扩大，以及售价上涨同时反映的结果。”他补充道：“世亚贝斯泰尔的营业利润仅增长11.5%，至246亿韩元；而世亚航空防务材料受铝价上涨影响，营业利润为63亿韩元，同比下降4.5%。”

世亚M&S的业务恢复正常也对业绩超预期做出了重大贡献。分析显示，除世亚贝斯泰尔控股外，第二季度375亿韩元的营业利润中，大部分来自世亚M&S。世亚M&S上半年营业利润达504亿韩元，较上年同期的19亿韩元亏损大幅改善。

朴研究员判断称：“即使保守地反映M&S的波动性，2026年仍有望实现2000亿韩元后半段至3000亿韩元前半段的营业利润。”

不过，他认为下半年世亚M&S的盈利能力可能低于上半年。朴研究员表示：“钼市场内的议价能力正向上游矿山转移，因此下半年很难保持与上半年同等的盈利水平”，并预测今年世亚M&S的营业利润将同比增长114.3%，达到952亿韩元。

报告还将加强股东回报列为投资亮点。 世亚控股继今年4月注销7.1万股后，本月又追加注销了18.7万股。由此，已发行股数从431.3万股减少至405.5万股。这意味着公司已于第一年执行了其提出的3年注销计划的83%。

按单独财务报表计算，上半年净利润达652亿韩元，远超去年全年净利润252亿韩元。新韩投资证券据此判断，公司进一步上调每股股息（DPS）的空间较大。今年预计DPS为6000韩元，较去年的4300韩元高出39.5%。

朴分析师表示：“维持‘买入’投资评级和20万韩元的目标股价”，并解释道：“尽管上调了盈利预期，但考虑到对贝斯蒂尔控股的预期标准已较此前有所下调，因此目标股价保持不变。”他接着强调：“单独财务报表的上半年净利润达652亿韩元，较2025年的252亿韩元大幅增长，因此上调DPS的空间较大。”