[E-DailyKIM YOON-JEONG 记者] 韩亚证券对OE Solutions Co., Ltd.(138080)的评估指出，若剔除一次性费用，该公司第二季度实际上已成功实现营业盈利，且基于核心零部件自主化及人工智能无线接入网（AI-RAN）业务，业绩好转已初见端倪。该机构维持“买入（Buy）”的投资评级和6万韩元的目标股价。

据20日Hana证券分析师金洪植的分析，Oi Solution第二季度营收为197亿韩元，同比增长23%，环比增长9%。虽然营业亏损为9亿韩元，仍处于亏损状态，但若剔除15亿韩元的库存资产报废损失，实际上已实现盈利。
金研究员评价道：“若剔除15亿韩元的库存资产报废损失，实际上这是该公司时隔19个季度首次实现营业利润转正”，并表示“综合上述因素来看，下半年实现盈利的可能性确实有所增加”。
公司订单余额从200亿韩元增至400亿韩元，翻了一番，库存资产评估准备金的转回也达到10亿韩元左右。韩亚证券认为，未来因产品老化而产生额外损失的可能性较低。
核心原材料LD芯片的内部化也对盈利能力的改善产生了影响。第二季度毛利率达到20%，上半年原材料采购额中LD芯片所占比例降至24%，为近10年来最低水平。
分析师金某指出：“继面向日本市场之后，国内市场的内部化进程也在推进，预计对外依赖度已有所降低。”他进一步分析称：“鉴于核心零部件的内部化率正在提升，未来当通过AI RAN带动国内销售额激增时，预计利润率将大幅提升。”
AI-RAN被视为未来业绩扭亏为盈的核心动力。韩亚证券指出，在科技部将AI-RAN引领项目分两年推进的背景下，国内无线光收发器市场占有率较高的Oi Solution有望受益于相关需求的扩大。
金研究员表示：“考虑到科技部主导的AI-RAN先导项目，预计最迟明年年底将获得大规模订单。”
近期股价的反弹也被解读为已提前反映了对AI-RAN利好预期的结果。在其他韩国光收发器企业股价反弹相对乏力的情况下，Oi Solution的股价较低点已上涨一倍。
金研究员表示：“市场将此次科技部的实证项目视为Oi Solution国内销售恢复时点的信号”，并指出：“回顾过去Oi Solution业绩扭亏为盈前数月，股价曾较低点暴涨5倍的情况，因此应将此次市场的反应视为强力的买入信号。”