[E-DailyShin Ha-yeon 记者] 韩亚证券20日预测，ASICLAND Co.,Ltd(445090)将以今年扭亏为盈为开端，随着量产销售额的全面扩大，预计将于2027年下半年达到盈利结构转变的临界点。该机构未给出投资评级和目标股价。

韩亚证券分析师权泰宇表示：“值得关注的是，利润来源正从一次性开发结算转向量产”，并指出：“在接近利润结构转变临界点的阶段，eSSD量产的加入更值得关注。”

艾兹克兰德今年第二季度营收达597亿韩元，同比增长306.6%，环比增长10.7%。营业利润为79亿韩元，成功实现季度扭亏为盈。上半年累计营收达1137亿韩元，同比增长273.4%。

第二季度营收由量产业务165亿韩元和研发业务432亿韩元构成。营业利润中包含因CXL研发项目结束而产生的约50亿韩元的一次性结算收益。不过，即使剔除这一部分，营业利润仍达到30亿韩元左右，因此市场普遍认为，即便排除一次性因素，公司也已进入盈利结构。 这主要是由于去年亏损集中的边缘人工智能（AI）相关项目大多已结束，从而缓解了成本压力。

量产部门的增长也已全面展开。第二季度量产销售额中，台湾法人的出货量占102亿韩元。SD卡控制器已签订年规模265亿韩元的合同，继第二季度实现40亿韩元销售额后，预计下半年将确认约200亿韩元的销售额。因此，下半年量产销售额预计将达到300亿韩元水平，较上半年增长约40%。

面向SK海力士的eSSD控制器开发合同规模扩大也被视为增长动力之一。艾兹克兰德于19日通过更正公告，将该合同金额从原定的319亿韩元上调至410亿韩元。这一规模相当于去年销售额的56.2%。预计面向SK海力士的开发销售额将在上半年260亿韩元的基础上，下半年将反映出400亿韩元的规模。

此外，尽管预计艾兹克兰德第三、第四季度的销售额将分别在400亿韩元左右，较第二季度有所下降，但仍将延续季度盈利态势。预计今年全年销售额为1900亿韩元，营业利润在80亿韩元左右。

从中长期来看，市场关注点在于量产销售额扩大带来的营业杠杆效应。目前，艾泽克兰德的季度盈亏平衡点（BEP）销售额在380亿至400亿韩元之间。分析认为，一旦季度量产销售额超过300亿韩元并开始覆盖固定销售管理费用，研发部门的大部分利润即可转化为营业利润。

权研究员解释道：“预计达到这一目标的时间点为2027年下半年，2028年将实现稳定超越”，并表示：“在台积电（TSMC）的8家VCA合作伙伴中，GUC和Alchip因面向超大规模企业的尖端工艺订单已填满产能，因此中坚无晶圆厂及韩国本土IDM项目持续流向该公司的格局仍在延续。”