[E-DailyKwon Oh Seok 记者] NH投资证券14日宣布，维持对LOTTE TOUR DEVELOPMENT CO., LTD(032350)的“买入”评级，但将目标股价从原有的22,000韩元下调至18,000韩元。
NH投资证券分析师李和正表示：“根据关于上调旅游振兴开发基金（旅游基金）的座谈会内容，负担率15%的新设区间可能仅适用于各营业场所超过3000亿韩元的销售额部分”， “需要说明的是，目前正在审议上调旅游基金的机构是文化体育观光部，虽然乐天旅游开发受济州岛条例约束，但我们判断最终仍极有可能适用相同的政策基调。”
此前，上个月政府决定推进法律修订，将外国人专用赌场经营者的旅游振兴开发基金负担率上限从现行的销售额的10%提高至15%。此举旨在根据赌场产业的发展情况调整维持了30余年的制度，但业界对此提出担忧，认为这可能导致营业利润减少、投资萎缩，进而削弱全球竞争力。
该研究员指出：“若将此因素纳入考量，以2027年为基准的额外负担金将达150亿韩元左右，约占2027年预计营业利润的7%。 报道发布后股价跌幅同样为7%，表明相关担忧已完全反映在股价中”，并分析称：“随着第8-1期可转换债券（CB）剩余额度中的一半（274万股）被提前赎回并注销，可转换债券的转换负担得以减轻，这也是积极因素。”
关于下调目标股价的原因，他解释道：“在年度每股收益（EPS）预测方面，考虑到不利的外部环境，已剔除了利息负担减轻的可能性。”
此前，第二季度合并营收为2033亿韩元（同比增长29%），营业利润为519亿韩元（同比增长57%），符合市场预期。他强调：“我们关注以赌场业务为核心的业绩向好所带来的盈利能力恢复。”
他补充道：“虽然预计下半年随着客户结构的改善，经营效率提升的趋势将持续，但考虑到再融资条件（利率及监管）较为严峻，金融成本的削减幅度预计将有限。”
NH投资证券分析师李和正表示：“根据关于上调旅游振兴开发基金（旅游基金）的座谈会内容，负担率15%的新设区间可能仅适用于各营业场所超过3000亿韩元的销售额部分”， “需要说明的是，目前正在审议上调旅游基金的机构是文化体育观光部，虽然乐天旅游开发受济州岛条例约束，但我们判断最终仍极有可能适用相同的政策基调。”
此前，上个月政府决定推进法律修订，将外国人专用赌场经营者的旅游振兴开发基金负担率上限从现行的销售额的10%提高至15%。此举旨在根据赌场产业的发展情况调整维持了30余年的制度，但业界对此提出担忧，认为这可能导致营业利润减少、投资萎缩，进而削弱全球竞争力。
该研究员指出：“若将此因素纳入考量，以2027年为基准的额外负担金将达150亿韩元左右，约占2027年预计营业利润的7%。 报道发布后股价跌幅同样为7%，表明相关担忧已完全反映在股价中”，并分析称：“随着第8-1期可转换债券（CB）剩余额度中的一半（274万股）被提前赎回并注销，可转换债券的转换负担得以减轻，这也是积极因素。”
关于下调目标股价的原因，他解释道：“在年度每股收益（EPS）预测方面，考虑到不利的外部环境，已剔除了利息负担减轻的可能性。”
此前，第二季度合并营收为2033亿韩元（同比增长29%），营业利润为519亿韩元（同比增长57%），符合市场预期。他强调：“我们关注以赌场业务为核心的业绩向好所带来的盈利能力恢复。”
他补充道：“虽然预计下半年随着客户结构的改善，经营效率提升的趋势将持续，但考虑到再融资条件（利率及监管）较为严峻，金融成本的削减幅度预计将有限。”
