[E-DailyKim Kyung-eun 记者] KB证券14日表示，#达尔巴全球在新市场的增长势头持续，将目标股价从原有的27万韩元上调7.4%至29万韩元。投资评级维持“买入”。

KB证券分析师孙敏英在当天的报告中表示：“企业间交易（B2B）占比在第二季度扩大至39%，这不仅支撑了各地区的增长，同时也降低了利润波动性；此外，我们还注意到大中华区、印度、澳大利亚等新市场也在快速增长。”

达尔巴全球第二季度合并销售额为1869亿韩元，同比增长45.6%。 营业利润达472亿韩元，增长61.6%，营业利润率升至25.3%，改善了2.5个百分点。规模增长及B2B业务扩张带来的营销费用杠杆效应，推动了盈利能力的提升。尽管计入了约20亿韩元的美国关税成本，营业利润仍超出市场共识14.5%。

特别是北美和欧洲市场引领了业绩增长。北美销售额同比增长175%。欧洲销售额增长240%。受亚马逊Prime Day活动影响，线上销售额大幅增长。在北美市场，还计入了来自好市多（Costco）和Alta的约8亿韩元补货订单。

东盟、大中华区及其他地区也延续了强劲的增长势头。东盟销售额增长99%。大中华区销售额增长70%。其他地区销售额增长448%。

另一方面，日本和俄罗斯等传统主力市场的增长势头有所放缓。日本销售额较上一季度下降2.2%。这主要是受K-Beauty主力渠道Qoo10增长放缓，以及第一季度旺季过后基数效应的影响。

俄罗斯和韩国国内的销售额分别下降了34.3%和4.0%。这是由于PP容器供需不畅导致防晒霜库存不足，无法充分满足需求所致。在俄罗斯，原定70亿韩元的“金苹果”香型产品订单中，有30亿韩元被推迟至第三季度。

分析师孙表示：“财报发布后，股价下跌了约10%”，并称“我们认为这反映了日本和俄罗斯等现有主力市场的增长放缓，以及第三季度业绩可能下滑的预期。”

不过，市场普遍认为B2B业务占比的扩大是降低业绩波动性的因素。第二季度B2B业务占比达到39%，较上一季度上升了4个百分点。分析认为，B2B业务的扩大在支撑各地区增长的同时，也降低了利润波动性。