[E-DailyKim Hyung-il 记者] 韩亚证券对Hanwha General Insurance Co.,Ltd.(000370)的评估显示，该公司第二季度单独净利润超出市场预期，且长期保险损益持续改善。该机构维持“买入（BUY）”的投资评级和10,500韩元的目标股价。

13日，韩亚证券分析师高妍秀分析称：“韩华财产保险第二季度单独净利润为1164亿韩元，超出市场共识15%”，并指出：“尽管汽车保险出现亏损，但长期保险损益和投资损益表现优于预期。”

保险损益为1018亿韩元，同比增长8%，环比增长27.6%。 长期保险损益为1138亿韩元，较上年同期和上一季度均实现增长。保险金预实差（预期与实际的差异）和营业费用预实差较上年同期分别改善了142亿韩元和93亿韩元，损失负担合同费用也改善了89亿韩元，共同推动了业绩增长。

汽车保险损益虽录得17.2亿韩元的亏损，但亏损幅度较上一季度有所收窄。汽车保险损失率达91%，连续三个季度呈现改善趋势，第二季度综合比率（含经营费用）约为106%。一般保险损益为5.3亿韩元，受部分高额火灾事故影响，较上年同期减少1亿韩元。

新合同保险合同利润（CSM）为3272亿韩元，同比增长24.9%，环比增长8.2%。 这是受今年4月长期保险费率调整影响，保障型人身保险CSM倍数升至14.4倍所致。尽管已反映精算假设指南，但CSM调整额仅为1153亿韩元，据此预计全年持有CSM 4.6万亿韩元完全可以实现。

投资损益为343亿韩元，同比增长45.5%。资产管理收益率为3.2%，较上年同期上升0.57个百分点，主要得益于利息、股息收入以及按公允价值计量且其变动计入当期损益（FVPL）的金融资产评估损益，业绩表现良好。

高研究员表示：“下半年新合同CSM倍数预计将下降约1至2倍，但7月份仍维持在14倍以上的良好水平”，并预测“通过改善产品盈利能力，有望抵御进一步下滑”。

他接着指出：“随着7月管理给付制度的实施，预计与手法治疗相关的年度赔付额将从400亿韩元减少至约180亿韩元”，并预测“这将有助于未来长期保险损益的改善”。

最后，他补充道：“如果关于退保准备金制度改革的讨论正式展开，此前分红受限的保险公司将受到更多关注”，并表示“韩华财产保险恢复分红的可能性也将随之提高”。