个股报告

JYP,对TWICE活动的不确定性及SKZ服兵役空窗期等表示担忧——友安达

Kwon Oh Seok
2026-08-13 08:04:29
[E-DailyKwon Oh Seok 记者] 13日,元大证券宣布,维持对JYP Entertainment Corporation(035900) (JYP娱乐)的“买入”投资评级,但将目标股价从原有的7万韩元下调至6万韩元。

元安达证券分析师李焕旭表示:“以‘Stray Kids’(以下简称SKZ)第10张迷你专辑的发行为开端,第四次世界巡演预计将带动公司整体业绩改善”, “虽然目前公布的亚洲巡演场次(9个城市,18场)较市场预期略显不足,但鉴于上半年在西方市场的旧作销售势头,预计明年上半年公布西方地区追加巡演日程时,将成为股价上涨的动能。”
随后,他分析道:“虽然结合强化后的周边商品(MD)战略,单一IP创下最高业绩的可能性很高”,但“考虑到新晋IP增长势头欠佳、资深IP‘TWICE’的活动存在不确定性,以及SKZ将于2027年下半年开始集体服兵役等因素,未来股价上涨的前景并不乐观”。
第二季度合并报表显示,营收为1831亿韩元(同比下降15.1%),营业利润为310亿韩元(同比下降41.4%),均低于市场共识预期(营收2010亿韩元,营业利润381亿韩元)。 该分析师解释道:“受去年同期高基数影响,营收负增长在所难免;加之专辑单张销量低迷,盈利能力受损的趋势更为明显。”
他表示:“专辑总销量估计在255万张左右,相对于发行次数而言,销量表现不尽如人意,导致公司整体内容制作成本负担加重”,并补充道:“受主力男团IP SKZ旧作销量持续强劲的影响,本季度业绩超过了此前预期。”
在演出方面,据估计TWICE世界巡演23场、2PM日本巨蛋巡演2场、NIZU日本巨蛋巡演4场等,总观众人数约为95万人次。 该分析师补充道:“由于采用小规模、多场次的演出模式,利润改善幅度有限”,并指出:“虽然TWICE巡演周边商品销售势头良好、城市快闪店数量增加,以及SKZ相关策划周边商品销售持续走强,但由于未将线上周边商品销售额计入业绩,最终表现低于市场预期。”

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