[E-DailyShin Ha-yeon 记者] IBK投资证券13日对DUK SAN NEOLUX CO.,LTD(213420)作出评估称，在有机发光二极管（OLED）材料主营业务盈利能力改善的同时，高附加值材料“黑色PDL（Black PDL）”的应用领域正在切实扩大。 分析指出，尽管主营业务和子公司均预计将创下史上最佳业绩，但估值仍处于历史低位。该券商维持“买入”投资评级和6.9万韩元的目标股价，并将该公司列为行业内首选股。
IBK投资证券分析师姜民九表示 表示：“主营业务和子公司均预计将创下史上最高业绩，而过去曾推动市盈率倍数上涨的Black PDL应用领域扩大已成现实。”他还指出：“尽管如此，当前股价较此前高点仍下跌约39%，以本公司预估的2026年每股收益（EPS）为基准，市盈率（PER）为9.7倍，处于历史低位水平。”
德山NeoLux第二季度合并销售额为946亿韩元，同比增长16.9%；营业利润为185亿韩元，增长80.0%，符合市场预期。单独财务报表显示，销售额为523亿韩元，增长9.6%；营业利润为123亿韩元，增长21.2%。市场评价认为，以主营业务OLED材料业务为中心，盈利能力已得到改善。
尽管第二季度是智能手机需求下滑的显示行业淡季，但面向海外客户的旗舰面板提前投产仍带动了业绩增长。随着新款旗舰面板不仅采用了现有的绿色（Green）材料，还应用了黑色PDL，公司成功以高附加值产品为核心优化了产品结构。
预计下半年业绩可见度将进一步提高。IBK投资证券预计，第三季度合并销售额将同比增长14.8%至1129亿韩元，营业利润将增长44.2%至252亿韩元。
分析师姜某解释道：“下半年值得期待的因素包括：随着国内外客户推出折叠屏及旗舰新机型，高利润率材料的占比将扩大；为配合年底OLED笔记本电脑的上市而启动面板生产；以及随着客户库存调整的完成，将确认上一季度的递延订单量等。”
子公司现代重工涡轮机械预计第三季度业绩将出现暂时性空窗期。这是因为中东战争长期化导致出货延迟，加之部分零部件的供应也出现困难。不过，鉴于第二季度末订单余额达到3916亿韩元，创下历史新高，且面向美国核电站项目的出货也已开始，预计全年增长势头将得以延续。
姜研究员表示：“考虑到截至第二季度末订单余额达到3916亿韩元创下历史新高，以及已开始向美国核电站项目发货等因素，预计该子公司的全年销售额将达到约2097亿韩元，同比增长31.7%，营业利润率将超过15%。”
IBK投资证券预计，今年德山NeoLux的合并销售额将同比增长30.2%至4482亿韩元，营业利润将增长58.7%至964亿韩元。预计明年销售额将达5130亿韩元，营业利润将达1113亿韩元，分别增长14.5%和15.5%。
该机构还强调了其估值吸引力。12日收盘价3万4950韩元，按今年预期每股收益（EPS）计算，市盈率（PER）为9.7倍。与6万9000韩元的目标股价相比，仍有97%的上涨空间。
研究员姜表示：“建议在股价回调时逢低买入”，并称“维持其作为行业内首选股的既有观点”。
IBK投资证券分析师姜民九表示 表示：“主营业务和子公司均预计将创下史上最高业绩，而过去曾推动市盈率倍数上涨的Black PDL应用领域扩大已成现实。”他还指出：“尽管如此，当前股价较此前高点仍下跌约39%，以本公司预估的2026年每股收益（EPS）为基准，市盈率（PER）为9.7倍，处于历史低位水平。”
德山NeoLux第二季度合并销售额为946亿韩元，同比增长16.9%；营业利润为185亿韩元，增长80.0%，符合市场预期。单独财务报表显示，销售额为523亿韩元，增长9.6%；营业利润为123亿韩元，增长21.2%。市场评价认为，以主营业务OLED材料业务为中心，盈利能力已得到改善。
尽管第二季度是智能手机需求下滑的显示行业淡季，但面向海外客户的旗舰面板提前投产仍带动了业绩增长。随着新款旗舰面板不仅采用了现有的绿色（Green）材料，还应用了黑色PDL，公司成功以高附加值产品为核心优化了产品结构。
预计下半年业绩可见度将进一步提高。IBK投资证券预计，第三季度合并销售额将同比增长14.8%至1129亿韩元，营业利润将增长44.2%至252亿韩元。
分析师姜某解释道：“下半年值得期待的因素包括：随着国内外客户推出折叠屏及旗舰新机型，高利润率材料的占比将扩大；为配合年底OLED笔记本电脑的上市而启动面板生产；以及随着客户库存调整的完成，将确认上一季度的递延订单量等。”
子公司现代重工涡轮机械预计第三季度业绩将出现暂时性空窗期。这是因为中东战争长期化导致出货延迟，加之部分零部件的供应也出现困难。不过，鉴于第二季度末订单余额达到3916亿韩元，创下历史新高，且面向美国核电站项目的出货也已开始，预计全年增长势头将得以延续。
姜研究员表示：“考虑到截至第二季度末订单余额达到3916亿韩元创下历史新高，以及已开始向美国核电站项目发货等因素，预计该子公司的全年销售额将达到约2097亿韩元，同比增长31.7%，营业利润率将超过15%。”
IBK投资证券预计，今年德山NeoLux的合并销售额将同比增长30.2%至4482亿韩元，营业利润将增长58.7%至964亿韩元。预计明年销售额将达5130亿韩元，营业利润将达1113亿韩元，分别增长14.5%和15.5%。
该机构还强调了其估值吸引力。12日收盘价3万4950韩元，按今年预期每股收益（EPS）计算，市盈率（PER）为9.7倍。与6万9000韩元的目标股价相比，仍有97%的上涨空间。
研究员姜表示：“建议在股价回调时逢低买入”，并称“维持其作为行业内首选股的既有观点”。
