[E-DailyLim Yukyung 记者] 继上月AI相关股票暴跌后，在投资信心逐步恢复的过程中，全球投资者的目光正从韩国转向台湾股市。这是因为与以存储半导体为主的韩国相比，台湾汇聚了涵盖代工（半导体委托生产）及IT硬件供应链各环节的企业，因此被评价为股价波动性相对较低的市场。

据彭博社11日（当地时间）报道，本月至今，外国投资者在台湾股市净买入17亿美元，而在韩国股市则净卖出62亿美元。

彭博社分析认为，这表明在上月AI相关股票暴跌后，投资者在重新增加对半导体和AI股票的投资比重的同时，更倾向于选择波动性相对较低的市场。投资者认为，虽然台湾市场很难像韩国那样呈现爆发式上涨，但能提供更稳定的收益率，且对杠杆交易的依赖程度较低。

GMO投资组合经理沃伦·张·格兰瑟姆·梅约·范·奥特鲁表示：“台湾企业具备极高的竞争力”，并称“虽然其走势会受全球经济形势影响，但从基本面来看，该市场并不存在过度的风险”。

近期，两国的代表性指数收益率方面，台湾也开始领先韩国。今年以来，KOSPI曾以亚洲最高收益率稳居台湾加权指数之前。但自上月底AI相关股抛售势头加剧以来，形势发生逆转；截至10日，加权指数较年初的涨幅为55.1%，KOSPI为46.2%，差距进一步拉大。

盈利预期方面，台湾也超越了韩国。据彭博社统计，以未来12个月为基准，加权指数成分股企业的盈利预期在过去一个月内上调了9.5%。同期，KOSPI上市公司的盈利预期上调幅度为7.4%。这是约一年来，台湾的盈利预期上调幅度首次超过韩国。

市场分析认为，两国半导体产业结构的差异导致了投资情绪的分化。韩国以三星电子和SK海力士为中心，存储类半导体占比高，受行业景气波动影响较大；而台湾的优势则在于拥有以代工企业台积电（TSMC）为首，覆盖智能手机、服务器、网络设备等IT硬件供应链各环节的多元化企业。

韩国股市特有的高杠杆投资比例也被指为压力因素。Vantage Global Prime首席市场分析师陈赫贝表示：“韩国市场杠杆率和投机头寸比例较高，只要投资者预期稍有动摇，即使基本面未发生变化，股价波动幅度也可能大幅扩大。”

不过，也有观点认为韩国股市的投资吸引力并未消失。在AI相关股暴跌后，KOSPI指数的调整幅度超过加权指数，目前估值处于严重低估状态。近期KOSPI指数的12个月前瞻市盈率（PER）已跌至5.1倍的历史最低水平。

阿伯丁亚洲收益基金首席投资官伊萨克·汤表示：“由于台湾股市跌幅相对较小，仅从当前估值来看，韩国市场更具吸引力。”

彭博社最终分析认为，作为AI基础设施核心据点的韩国和台湾股市走向，最终取决于AI产业能否成功实现盈利。分析指出，投入AI基础设施的巨额研发（R&D）投资和设备投资能否转化为企业业绩，将是决定两国股市走向的关键变量。

法国兴业银行股票策略师弗兰克·本吉姆拉表示：“从长期来看，最重要的是AI的盈利化”，并指出“这也正是最大的长期风险”。