[E-DailyPARK MIN 记者] NH投资证券12日表示，关于ILJIN ELECTRIC(103590)，“预计下半年随着北美业务占比的扩大，盈利能力将进一步提升”，虽然维持“买入（Buy）”的投资评级，但将目标股价下调至10万8000韩元。目标股价的下调是反映了利率上升导致自有资本成本增加的结果。

NH投资证券分析师李民宰在当天的报告中表示：“预计下半年随着北美业务占比的扩大，盈利能力将持续进一步改善”，并指出：“在北美以外地区项目盈利能力良好的同时，预计公司还将继续受益于韩国国内正在推进的三大大型项目。”

据NH投资证券称，截至第二季度，ILJIN ELECTRIC(103590)的重电机业务订单余额为12.9亿美元，其中北美地区占比高达77%。考虑到重电机业务的交货周期超过2.5年，分析认为，若当前订单势头持续，公司将能确保直至2029年的交付量。

日进电气前日通过公告披露，今年第二季度合并报表销售额为6374亿韩元，同比增长21.9%。营业利润达720亿韩元，增长91.4%，营业利润率达到11.3%。 这两项数据均超过了NH投资证券此前预估的5490亿韩元营收和540亿韩元营业利润。与市场共识相比，营收和营业利润也分别高出9.1%和14.3%。

按业务部门来看，重型电气部门的增长势头尤为显著。重型电气部门销售额达2065亿韩元，同比增长57.1%；营业利润达533亿韩元，激增142%。营业利润率达到25.8%，与竞争对手处于相似水平。

电线业务部门也为业绩改善做出了贡献。 电线业务第二季度销售额为4303亿韩元，同比增长10.2%；营业利润达189亿韩元，增幅达83%。上半年80亿韩元的准备金转回以及原材料价格上涨等因素均产生了积极影响。电线业务订单余额为6.49亿美元，数据显示以北美和欧洲为中心的超高压电缆出口正在增加。

NH投资证券预计，今年ILJIN ELECTRIC(103590) 的销售额将达到2.296万亿韩元，营业利润为2530亿韩元。 与去年相比，销售额将增长12.3%，营业利润将增长67.5%。预计2027年销售额将达2.288万亿韩元，营业利润2730亿韩元；2028年销售额将达2.389万亿韩元，营业利润2990亿韩元。

分析师李民宰指出，日进电气的主要增长动力包括“美国老旧电力设备更新换代以及人工智能（AI）数据中心建设增加带来的电力需求增长”、“脱碳趋势扩大带来的可再生能源需求增长”等。不过，他也指出，特朗普政府缩减可再生能源相关补贴及支持政策，以及高利率导致的项目招标延迟，是潜在的风险因素。