[E-DailyKim Kyung-eun 记者] 达奥投资证券11日表示，鉴于COSMECCA KOREA CO.,LTD.(241710)韩国法人的高速增长势头持续，已上调其业绩预期，并将目标股价从原有的12万韩元上调至13万韩元。投资评级维持“买入”。

达奥投资证券分析师朴钟贤在当天的报告中表示：“考虑到中小客户群体的扩大以及公司再次上调年度业绩指引，我们上调了业绩预期。”

科斯梅卡韩国今年第二季度销售额达2261亿韩元，同比增长39.8%。同期营业利润为321亿韩元，增长39.3%，超出市场共识16%。

推动业绩增长的是韩国子公司。韩国子公司销售额达1788亿韩元，同比增长63%；营业利润达245亿韩元，同比增长77%，均超出市场预期。

特别是随着现有客户持续保持强劲增长势头，各产品类别中基础护肤品的占比已扩大至95%。彩妆产品的占比则维持在5%左右。公司解释称，基础护肤品的高盈利能力为业绩改善做出了贡献。

合并营业利润率（OPM）为14.2%，虽与去年同期持平，但较上一季度提升了2.4个百分点。分析认为，即便在多品种小批量生产结构下，仍显现出营业杠杆效应。

美国分公司的销售额为519亿韩元，虽同比下降10%，但环比增长4%。营业利润率维持在16.8%。英格伍德实验室方面，随着高端品牌产量及非处方药（OTC）防晒产品订单的增加，营业利润同比增长74%，达到37亿韩元。

预计下半年增长势头将持续。Daol投资证券预计，Cosmecca Korea第三季度销售额将达到2336亿韩元，同比增长28%。营业利润预计将增至335亿韩元，增幅为23%。预计韩国子公司和美国子公司的销售额将分别达到1779亿韩元和636亿韩元，同比分别增长37%和3%。

朴研究员解释道：“公司吸收了K-Indie品牌的业绩增长率并转化为自身业绩，尽管产品线实现多元化，仍实现了14%左右的营业利润率”，并表示“韩国法人的增长幅度远超市场预期”。