[E-DailyKim Kyung-eun 记者] KB证券10日表示，预计SamsungElectronics(005930)未来将实施的大规模股东回报政策将成为股价重新估值的信号，并维持60万韩元的目标股价和“买入”（Buy）的投资评级。

KB证券研究本部部长金东元当天在报告中表示：“目前被视为积极增持的时机”，并作出了上述表态。

金本部长预测：“预计不久后将公布的股东回报政策中，年度股东回报规模将至少达到100兆韩元，最多可达200兆韩元”，并表示“这将比现有水平（9.8万亿韩元）扩大10倍以上”。 随后，他预测：“若实施至少100兆韩元的股东回报，以当前股价计算，股息收益率预计将超过7%。”

业绩方面，预计也将延续创历史新高的势头。KB证券预计，三星电子第三季度营业利润将同比增长817%，达到112兆韩元，营业利润率将达到55%。自去年第四季度录得20兆韩元营业利润以来，预计将连续四个季度刷新历史最高业绩纪录。

分析认为，存储业务的高盈利能力将带动业绩增长。预计第三季度DRAM营业利润率将达到83%，较上一季度的78%上升5个百分点；同期NAND营业利润率也将从68%升至71%。

此外，预计代工业务的改善趋势也将全面展开。随着第三季度4纳米（nm）LPU正式量产，若剔除绩效奖金准备金，该业务有望自2022年以来时隔4年实现扭亏为盈。

报告还将内存供应短缺将至少持续3年这一因素列为积极因素。这是因为目前大型科技客户对内存的需求满足率仅为60%左右，而新建内存工厂的竣工则需要3年以上的时间。

金部门负责人解释道：“近期，超大规模科技企业不再要求签订原有的3年合同，而是要求签订5年的长期供应合同（LTA）”，并补充道：“同时，他们还要求采用‘滚动续约’的方式，即在基本5年合同的基础上，每年延长1年合同期限。”

增强高带宽内存（HBM）的竞争力也被视为股价上涨的动力。KB证券预测，三星电子2027年的HBM平均销售价格（ASP）将较上年翻倍以上，HBM4市场份额将达到44%，位居全球第一。

分析认为，当前估值也处于被低估的状态。这是因为作为全球DRAM市场龙头的三星电子，其市值交易水平比排名第三的美光低4%。

金部门负责人表示：“即使考虑到美元溢价，这也是一种异常情况”，并称：“鉴于新的股东回报政策预计将比现有政策扩大至少10倍以上，因此我们判断现在是‘坚定买入（conviction buy）’的时机。”