[E-DailySHIN MIN JOON 记者] #现代百货集团近期随着曾担任集团中间控股公司角色的HYUNDAI HOME SHOPPING NETWORK CORPORATION(057050)退市，实际上已完成治理结构重组工作。通过此次重组，现代百货集团不仅消除了治理结构的不确定性，同时也进一步巩固了郑志善、郑教善兄弟的共同经营体制。

现代百货集团在奠定经营稳定基础的同时，正加速提升集团价值。集团旗下子公司ZINUS(013890)有望成为最后一块拼图。这是因为在百货等集团主力子公司业绩向好的背景下，Zinus是24家子公司中唯一一家出现营业亏损的企业。Zinus计划凭借产品价格竞争力等优势，加强进军美国市场的力度，并通过业务结构多元化实现扭亏为盈。

据金融监督院5日消息，现代家庭购物近期已被摘牌。原现代家庭购物经人员分拆后，其投资部门将被控股公司现代GF控股吸收合并。 电视购物业务部门将并入现代GF控股，成为其100%控股的全资子公司。据此，现代GF控股将直接将原先作为孙公司的△现代未来网、△汉森、△现代L&C纳入旗下作为子公司。

此次治理结构重组的核心在于消除集团治理结构的不确定性。现代百货集团将原为现代GF控股孙公司的现代未来网提升为子公司，从而满足了控股公司行为限制的要求。随着现代购物台退市，现代百货集团还解决了现代GF控股与现代购物台控股公司重复上市的问题。

根据控股公司行为限制要求，控股公司的孙公司必须持有曾孙公司100%的股权。在重组前，作为现代GF控股孙公司的现代未来网，其对子公司现代生物兰德（现代GF控股的曾孙公司）的持股比例仅为35%。 为满足控股公司行为限制要求中的强制持股比例要求，现代未来网必须收购现代生物兰德65%（1950万股）的股权。以当日收盘价计算，这部分股权的价格约为706亿韩元。

现代未来网截至今年第一季度的现金类资产仅为318亿韩元。Hyundai Futurenet(126560)因难以自行回购股份，不得不进行融资。但随着现代购物被控股公司现代GF控股吸收合并，现代未来网成为了现代GF控股的子公司。 随着现代生物兰德也成为孙公司，现代未来网收购股权的负担得以消除。现代百货集团以现代GF控股为中心，完成了直接掌控核心关联公司的结构，从而最大限度地提高了整个集团的决策效率。

百货业相关人士表示：“通过此次治理结构重组，现代百货集团一举两得”，并称“现代百货集团不仅解决了政府高度关注的控股公司重复上市问题，还提高了经营效率，强化了兄弟共同经营体制。”

随着治理结构重组工作的完成，现代百货集团正加速提升集团企业价值。家具及床垫制造企业吉努斯（Zinus）预计将成为关键变量。吉努斯今年的业绩表现有所放缓。

吉努斯今年第二季度实现销售额1475亿韩元，营业亏损267亿韩元。销售额同比下降35.7%。营业利润从去年的291亿韩元盈利转为亏损。分析认为，这是受全球宏观经济不确定性加剧导致美国客户床垫需求减少的影响。

为实现扭亏为盈，吉努斯正积极开拓美国市场。这是因为美国市场是其主力市场，吉努斯在美国的销售额（截至今年第二季度）已超过总销售额的一半。吉努斯正凭借产品和价格竞争力打出制胜一招。吉努斯拥有将床垫等产品压缩后装入纸箱进行包装和配送的独创“卷包”技术。

Zinus的卷装床垫包装在客户购买后，只需拆除纸箱和塑料包装，压缩状态便会解除，并在最多72小时内恢复原状。 自2024年起，Zinus开发并应用了第二代压缩包装“小盒子”，其体积缩减了约60%。Zinus的畅销款“绿茶”床垫售价为27万韩元，相比售价高达数百万韩元的美国竞品更为实惠。这是因为Zinus不设线下门店，而是通过亚马逊等平台进行线上销售，从而最大限度地简化了流通环节。

Zinus还致力于提升产品生产效率。为此，Zinus出售了位于美国佐治亚州的生产工厂，并重组为以印尼生产为中心的体系。Zinus认为，综合考虑关税和人工成本等因素，在印尼生产比在美国更具竞争力。通过出售佐治亚州生产工厂，Zinus还筹集了约1353亿韩元的资金。 Zinus还通过在韩国等新市场推出定制化产品来提升市场份额。Zinus在韩国市场的销售额从2024年的443亿韩元增长至去年的590亿韩元，呈现持续增长态势。

公司相关人士表示：“除了床垫外，Zinus还将非床垫产品线扩展至△床架 △电动床 △床上用品 △家居家具等领域，正在实现业务结构的多元化”，并称“将持续推进以盈利为中心的业务结构重组”。